道達投資手記：大盤看上去很美 一絲隱憂需提防

A股反彈進一步延續，昨天滬指上漲16.87點，以3295.68點報收。深市也全線反彈，創業板指數上漲0.88%，力度比主板強。不過，低價股的炒作還在降溫，創業板綜指只漲了0.34%，小盤股在分化。

大盤已經“三連陽”了，看上去一切都在向更好的方向發展。然而，市場一個重要特征出現，或許暗藏隱憂。

芯片股危中有機

9月15日，對于中國的科技公司來說，是一個比較敏感的時間點，這主要是來自外部的壓力。

據央視新聞報道，當地時間9月14日，繼微軟確認TikTok拒絕其收購請求后，甲骨文證實，它已經與TikTok的中國所有者字節跳動達成協議，成為其“可信技術提供商”，但該協議仍需美國政府批準。

對于中國的高科技領域，尤其是芯片領域來說，將進入一個新的時期。

很多芯片股在前期外部壓力之下，已經出現較大幅度的回落。如今，隨著“利空出盡”，或許可以重新關注這些股票。

上周六，錢研君分享的《錢瞻研報》（詳見《這個近乎腰斬的板塊，政策扶持下或可重拾關注》），就重點給大家分享了芯片這個領域。

錢研君認為，集成電路的發展，一直是國家重要戰略之一，貿易摩擦對于國內芯片企業的發展，有危也有機，重大危機之下總是伴隨重大轉機。雖然我國在芯片領域還處于比較落后的狀態，但在政策大力扶持之下，縮小差距并逐漸追趕并不是不可能完成的使命。

再看昨天芯片股的表現，中芯國際逐漸從低點回升，反彈2.75%�？苿摪宓�中微公司(688012,股吧)、芯源微漲幅超過5%，卓勝微(300782,股吧)、北方華創(002371,股吧)等也有不錯表現。

對于芯片企業而言，所謂的“大限”，又何嘗不是一個新的開始？

成交額始終難以放大

大盤連續反彈了三天，滬指逐漸回升到3300點整數關附近，一切看上去都很不錯，趨勢逐漸向好，但有一點卻讓達哥感到擔憂。

一波行情，最好的狀態并不是放巨量逼空上漲，而是上漲的時候放量，調整的時候縮量，這種狀態有利于行情不斷拓展上升空間。到了要沖關的時候，比如突破年線、突破重要高點，再來一次大幅放量。2019年初，市場從熊市中徹底走出來的那一波行情，就是最典型的例子。

不過現在的行情，雖然“三連陽”了，但成交額卻始終難以放大。昨天，滬市僅成交2517.6億元，創近期地量；創業板成交量也回落到2582億元，比前天略低。很明顯，上周下跌是在放量，而本周反彈卻在縮量，這種狀態并不理想。

為什么會持續縮量？首先，機構還在觀望。倉位較高的機構，滿倉漲上去，滿倉跌下來，現在又等著滿倉反彈，也就沒有什么資金來抄底了。

其次，上周的沖擊很傷游資散戶人氣，短期看來也難以重新激發人氣。只有等待新增資金的“援兵”到來了。擺在明面上的“援兵”，可能是不久之后的科創50ETF，據媒體報道，最高規模達220億元。

那么，縮量反彈可能會出現什么后果呢？很可能就是二次探底，最后等到縮到地量，然后跌不動的時候，可能才會再次走強。

無需過度擔心流動性

接下來，市場會發生怎樣的變化？關于大盤的走勢，剛才已經大概分析了一下，一絲隱憂的焦慮，使得市場再次探底的可能性依然存在。

從市場熱點來看，一些變化正在發生。比如金融股的走勢近期并不弱，保險、券商都有引領大盤走強的可能。另外，白酒、醫藥、食品等消費股的反彈也在展開，市場有望重新回到原有的節奏。

還有一個消息值得一提，根據央行公告，為維護銀行體系流動性合理充裕，2020年9月15日人民銀行開展6000億元中期借貸便利（MLF）操作（含對9月17日MLF到期的續做），充分滿足了金融機構需求。

這是央行連續兩個月超額續做MLF，這一操作被認為是“央媽”的愛還在，無需過度擔心流動性問題及貨幣政策收緊。 （張道達）

根據國家有關部門的最新規定，本手記不涉及任何操作建議，入市風險自擔。