低估值周期性板塊安全邊際高 這類股有望跑贏市場

　　在當前市場行情下，市場情緒偏謹慎，高估值、高貝塔的科技、醫藥和消費行業出現了明顯的拋售行為，低估值的周期性板塊因為安全邊際高，獲得了市場的關注。

　　根據巨豐投顧數據回測，歷史上建筑裝飾板塊在11月位居漲幅榜前三名，從月度漲跌幅統計數據看，11月平均漲幅約為1.69%。這個數據并不高，說明11月行情，總體是偏低迷的。

　　投資邏輯：

　　近期受流動性收緊以及地產調控趨嚴的預期影響，建筑裝飾板塊整體調整較多，當前對應明年業績，多數企業估值逐步趨于合理，機構認為，臨近年末，隨著估值切換，部分板塊重現極佳的配置價值，具有周期成長屬性的龍頭企業值得重點關注；短期來看，三季報窗口期，市場對績優股關注度提升；中期來看，建議關注兩條主線，一是裝配式建筑；二是新基建產業鏈中的工程建設。

　　從已經披露今年三季報的公司看，建筑裝飾逾八成公司實現了報告期內凈利潤的同比增長。建筑裝飾行業中已有13家上市公司披露2020年三季報，合計實現歸屬于母公司所有者的凈利潤22.99億元，同比增長16.89%，其中，有10家公司前三季度實現歸屬于母公司所有者的凈利潤同比增長，中電興發(002298,股吧)(60.02%)、鴻路鋼構(002541,股吧)(48.52%)、東珠生態(603359,股吧)(40.99%)居前，同時，建科院(300675,股吧)前三季度凈利潤扭虧，由此合計實現凈利潤增長的公司達11家，占比84.62%。

　　流動性改善、經濟和房地產復蘇、基建投資加碼使得建筑行業整體新簽訂單從二季度開始增速明顯回暖，加上行業內比較明顯的行業集中度提升趨勢，相關上市企業、特別是龍頭企業的基本面是有保證的。，所以建筑裝飾行業具備一定的配置價值�？紤]到建筑裝飾行業的強周期性，操作上需要進行周期性的波段操作。

　　興業證券(601377,股吧)認為，建筑裝飾行業政策面和基本面不斷向好，裝配式建筑和基建REITs兩條投資主線愈發清晰，建議重點關注相關領域中上半年新簽訂單快速增長的央企與民企龍頭。標的推薦方面，首先是裝配式產業鏈：推薦裝配式裝修龍頭金螳螂(002081,股吧)、鋼結構龍頭鴻路鋼構、裝配式設計龍頭華陽國際(002949,股吧)、鋼結構龍頭精工鋼構(600496,股吧)。其二是基建產業鏈：推薦上半年新簽訂單高增長的央企龍頭中國鐵建、中國中鐵、中國建筑、葛洲壩(600068,股吧)、中國電建(601669,股吧)，民企龍頭中設集團(603018,股吧)、蘇交科(300284,股吧)。

　　投資建議：

　　巨豐投顧認同建筑裝飾行業的配置機會，看好的邏輯是估值修復，既然是估值修復，就要優中選優，我們看好股價彈性高，機構認同度高，公司盈利能力強的上市公司。

　　根據數據統計，截至2020-10-27，建筑裝飾行業買入評級公司超過10家的有：中國建筑、中國鐵建、金螳螂、中設集團、中國中鐵、鴻路鋼構、東珠生態、蘇交科這8家。其中市值在300億以下的，僅有金螳螂、中設集團、鴻路鋼構、東珠生態、蘇交科這4家，建議投資者重點關注。而買入評級家數在5家以上，資產凈收益率超過5%，市值低于300億的，還有精工鋼構，亦可逢低關注。

　　來源：好股票

　　作者：丁臻宇 執業證書：A0680613040001

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